Merhabalar;
2021 yılında halka arz
edilen, enerji sektöründe faaliyet gösteren Naturelgaz Sanayi ve Ticaret A.Ş.’ni
kendim için inceleyerek kısa notlar çıkardım. Sizlerle de paylaşmak isterim.
Borsa İstanbul Kodu:
ntgaz
Ortaklık Yapısı:
Şirketin halka açıklık
oranı %30’dur.
Yönetim
Kurulu Başkanı:
Kendisi Global Yatırım Holding’in sahibi Mehmet Kutman’ın kardeşi.
Genel Müdür:
Gaz
Ticareti Direktörü:
Üst yöneticilerin CV’lerini şirketin web sitesinden ve açık kaynaklardan incelediğimde işinin ehli insanlar olduğunu görüyorum.
Şirketin Faaliyet Alanı:
✅Naturel Gaz; 2004 yılından bu yana taşımalı doğal gaz sektöründe Endüstriyel CNG ve LNG ürünleri ile faaliyet göstermektedir.
Taşımalı
CNG ve LNG sistemleri, boru hattının ulaşmadığı bölgelerdeki doğal gaz arzını
karşılamak için kullanılmaktadır.
Şirket’in Endüstriyel CNG ve LNG, Şehir Gazı, Oto CNG
ve Kuyu CNG olmak üzere 4 ana iş kolu bulunmaktadır.
✅30 Eylül 2022 itibarıyla
Naturelgaz CNG ürünündeki faaliyetlerine, 12 Endüstriyel CNG Dolum tesisi, 6
Oto CNG İstasyonu, 1 Endüstriyel CNG dolum tesisinde (Erzurum) iş birliği
sözleşmesi olmak üzere toplam 20 tesis ve Sakarya’da yer alan Üretim ve Tasarım
Merkezi ile devam etmektedir. LNG ürününde ise 5 LNG tankeri ile hizmet
vermektedir.
❗Şirket; CNG ve LNG satış
hacmi ile Türkiye taşımalı doğal gaz sektörünün lideri.
💥Endüstriyel
(Dökme) CNG: Sanayi kuruluşları, fabrikalar, asfalt
şantiyeleri, oteller, ısınma ihtiyacı olan kurumlar gibi doğal gaz ihtiyacı
olup, boru hattına ulaşımı olmayan tüketicilere CNG taşıma üniteleri vasıtası
ile doğal gazın iletimi faaliyetleridir.
Endüstriyel CNG alanında Naturel
Gaz; kimya, metal, gıda, madencilik, inşaat malzemeleri üretimi gibi farklı
sektörlerde faaliyet gösteren fabrikalar, enerji üretim tesisleri, oteller,
asfalt üretim tesisleri ve ısıtma amaçlı kullanım yapan kamu kurumlarından
oluşan geniş bir müşteri portföyüne doğal gaz tedarik etmektedir.
💥Endüstriyel
LNG:
Endüstriyel LNG, Dökme CNG ile benzer iş kollarında kullanılmaktadır. Bu iş
kolunda doğal gaz ihtiyacı olup, boru hattına ulaşımı olmayan tüketicilere LNG
tankerleri ile doğal gazın iletimi sağlanarak, müşteri işletmesine kurulan stok
tankları ve evaporatör (gazlaştırıcı) marifetiyle doğal gaz müşterilerin
kullanımına sunulmaktadır.
💥Şehir Gazı: Ekonomik ve coğrafi sebepler ile doğal gazın ulaşamadığı ilçe ve beldelere, taşımalı yöntem ile doğal gazın iletimi faaliyetleridir.
Şehir Gazı işkolunda, doğal gazın kullanılacağı ilçe ve
beldelerin CNG dolum tesislerine mesafesi, yol şartları ve kullanım miktarları
dikkate alınarak uygun ürün belirlenmekte olup; şehir gazı satışları doğal gaz
dağıtımını yapmakla yükümlü lisans sahibi doğal gaz dağıtım şirketlerine
yapılmaktadır. Naturelgaz, 2017 yılından itibaren Enerji ve Tabii Kaynaklar
Bakanlığı ve EPDK’nın koordinasyonunda, taşımalı doğal gaz sistemini ilçelere
ve beldelere doğal gaz tedarik etmek üzere kullanmaktadır.
💥Oto
CNG:
Araçlara CNG satışı amacı ile kurulmuş olan istasyonlardan çekici, kamyon ve
otobüslere taşıma yapılmaksızın sayaçlı dispenser üzerinden CNG satışı
faaliyetleridir.
💥Kuyu CNG: Doğal gaz kuyularında yapılan sondaj ve analiz çalışmaları neticesinde tespit edilen rezervlerin doğal gaz boru hattı bağlantı yatırımını karşılayacak potansiyelde olmadığı ve/veya coğrafi sebeplerle boru hatlarına ulaşım imkânlarının mümkün olmadığı kuyularda bulunan doğal gazın, CNG sistemi ile değerlendirilerek iletim sistemine taşınması faaliyetleridir.
❗Şirket; Doğalgaz
altyapısı gelişmemiş, özellikle elektrik üretimi ve sanayi için taşımalı doğal
gaz ihtiyacı bulunan farklı ülkelere de yatırım yapmayı planlamakta.
✅2021 faaliyet raporunda;
Ekim ayında EPDK tarafından 367 ilçeden oluşan bir genişleme listesinin
yayınlandığı, bu liste içerisinden ağırlığı 2022 ve 2023 yıllarında olmak üzere
100’den fazla ilçenin 2 – 4 sene süreyle taşımalı doğal gaz ile ikmal edileceği
tahmin edilmektedir ifadesi geçmekte.
💥Şu an itibariyle açık
kaynaklarda Naturel Gaz’ın şehir gazı iş kolunda 100 ilçe ve beldeye ulaştığı
yer almakta. (bkz: son canlı yatırımcı sunumu )
💥Ekim 2022 itibariyle Socar
LNG hisselerinin tamamını satın almış, halka arz gelirleri ile bahse konu alıma
istinaden kullanılan 32,4 Milyon TL’lik kredinin geri ödemesi Ekim 2021
itibariyle tamamlanmış.
Bu alım ile şirket LNG ve
CNG dağıtım ağını güçlendirmiş, bünyesine 2 adet yeni Endüstriyel CNG dolum
tesisi eklemiştir. (ilave olara 6 adet de Oto CNG istasyonu)
❗2020 yılında 51 ilçe ve
belde
2021 yılında 80 ilçe ve
belde
2022 yılında 100 ilçe ve
✅2021 itibariyle; Türkiye’de
taşımalı CNG sektöründe toplam 18 lisans sahibi, taşımalı LNG sektöründe ise
toplam 7 lisans sahibi firma bulunmaktadır. Bu firmalar aynı zamanda Şehir Gazı
iş kolunda da faaliyet gösterebilmektedir.
Naturelgaz tarafından; Naturelgaz’ın toplam taşımalı doğal gaz pazarındaki payı 2021 yılında %27,0;
taşımalı CNG ürünündeki payı ise %82,7 olarak hesaplanmış.
28 Eylül 2022 – Oto CNG
Tesis Kapanışları
❗Şirket
tarafından; operasyonel verimlilik ve karlılık odaklı uzun vadeli stratejik iş
planları çerçevesinde; toplam satış hacmi, ciro ve brüt karlılık içerisindeki
payları dikkate alınarak; Aksaray, Bursa Mustafakemalpaşa ve Eskişehir Oto CNG
istasyonlarının faaliyetlerine son verilmiş, karlılığı ve katma değeri yüksek
diğer tesislerin faaliyetlerine yoğunlaşılmasına karar verilmiş.
Söz konusu üç Oto CNG
tesisinin toplamının, Şirket toplam satış hacmi ve ciro içerisindeki payı
oldukça düşük olduğundan dolayı (2021 yılı toplam satış hacmi içindeki payı
binde bir; toplam ciro içerisindeki payı binde bir) akıllıca bir karar olmuş.
Şirketin
Finansal Verileri:
Şirketin piyasa değeri;
5.057.700.000,00 TL.
Yani 1 adet Ntgaz hissesi aldığınızda (28.12.2022 tarihi kapanış fiyatı 43,98 TL) yaklaşık olarak 5 Milyar TL’lik şirkete ortak oluyorsunuz.
Dönen
ve Duran Varlıklar:
Şirketin Dönen ve Duran
Varlıkları istikrarlı bir artış eğiliminde.
Hasılat:
2022 yılı ilk dokuz aylık
dönemde Naturelgaz’ın gelirleri, bir önceki yılın aynı dönemine göre %495
oranında artarak 2,4 milyar TL’ye yükselmiştir.
Toplam satış hacmi
büyümesinin yanı sıra dünya çapında artan doğal gaz fiyatlarının etkisiyle
gelir ve satışların maliyeti kalemlerinde artış gerçekleşmiş.
Şirketin hasılat gelişimi son çeyrek bilançolarda her daim pik yapmış. 2022 / 12 Bilançosunda da pik gelir mi göreceğiz.
Şirket Brüt Karını istikrarlı bir şekilde artırma eğiliminde. Geçmiş yıllar son çeyrek bilançolarında Brüt Kar pik yapmış.
2022 yılı ilk dokuz aylık dönemde Naturelgaz’ın brüt kârı, bir önceki yılın aynı dönemine göre %597 oranında artarak 659,4 milyon TL’ye yükselmiştir.
Bir önceki yılın aynı dönemine göre gerçekleşen hacim artışı; artan şehir gazı satışları ile mevsimsellik etkisinin önemli ölçüde azalması ve bu sayede maliyetlerin etkin bir şekilde yönetilmesi, doğal gaz endeksinde beklentilerin üzerinde gerçekleşen artışların etkisi ile oluşan fiyat farkı etkileri ve optimizasyon çalışmaları sonucunda brüt karda söz konusu artış sağlanmış.
Net
Kar Marjı:
Şirket son 4 çeyrektir Net Kar Marjını istikrarlı bir şekilde artırmış. Son çeyrek itibari Net Kar Marjı %18,81.
Şirket son 4 çeyrektir Özsermaye Karlılığını istikrarlı bir şekilde artırmış. Son çeyrek itibari Özsermaye Karlılığı %72,13’e çıkmış.
Hisse Başı Kar:
Şirket istikrarlı bir şekilde son 4 çeyrektir Hisse Başı Karını artırmış. Piyasa da bunu fark etmiş.
Uzun Vadede yukarı doğru
ve istikrarlı bir hisse başı karı artışı olumlu.
Aktif
Karlılık:
Şirket aktif karlılığını, 2022 / 09 döneminde, yılbaşına göre %966 artırmış.
Borç
/ Özkaynak Oranı:
Borç / Özkaynak oranının 0,80 altında olması olumlu.
Cari
Oran:
Yatırımcılar için olumlu cari oran 1 üzeridir. Ntgaz’ın 2022 / 09 itibariyle cari oranı 1,8’dir.
💥Şirketin 2022 / 09
Yatırım Sunumunda güzel bilgiler paylaşılmış. Naturelgaz’ın satış hacmi 2022
ilk 9 ayında %17 artmış.
Satış hacmindeki artış Şehir
Gazı ve Dökme CNG satış büyümelerinden gelmiş.
🔆Şirketin hedefleri
arasında;
✅Yeni ilçe ve beldeler ile
şehir gazı işkolunun hızlı büyümesinin sürdürülmesi,
✅Taşımalı doğal gaz
sektöründeki lider konumun sürdürülmesi,
✅Operasyonel verimlilik
ile maliyetlerin kontrol altında tutulması ve karlılığın artırılması,
✅İş geliştirme
fırsatlarının değerlendirilerek, iş modelinin yurtdışına taşınması bulunmakta.
🔔Naturelgaz 2021 yılında
%2,92, 2022 yılında ise %3,56 temettü verimliliği ile ortaklarına kar dağıtmış.
İlerleyen yıllarda da
artan verimlilik ile temettü dağıtım politikası izlerse temettü portföylerine
alım için yatırımcıların ilgisini çekebilir.
Şirket sektöründe lider
firma.
Yurtdışına iş geliştirme
fikirlerini 2021 yılı faaliyet raporunda da belirtmişler. 2023 ve önümüzdeki
dönemlerde bir haber gelir mi bekleyip görmek lazım.
❗Naturelgaz hakim ortağı
Global Yatırım Holding Yönetim Kurulu Başkanı Mehmet Kutman'la ilgili açık
kaynaklarda birçok haber var.
Mesut Yılmaz’ın kuzeniymiş,
aynı zamanda Adnan Menderes dönemi devlet bakanlarından Yusuf İzzet Akçal’da
dedesi oluyormuş.
Merak edenler Hayat
hikayesine ve Google taramaları ve investing yorumlarına bakabilir.
🔆Yatırım kişiye
özeldir. Herkes kendi araştırmasını yapmalı.
Benim için önemli olmayan bir kriter, sizin için hayati derecede olabilir. Paramız kıymetli, boşa harcayacak beş kuruşumuz yok.
Google, Faaliyet Raporları, Finansal Raporlar ve Yatırımcı Sunumları herkese açık. Okuyun.
Kolay para kazanmıyoruz. O halde başkasının tavsiyesi ile değil, kendi okumanız, araştırmanız ile yatırım yapın.
Sağlıcakla;
Önemli bir
hatırlatma: “Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri
yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır.
Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum
ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.”